Настоящая статья не является рекомендацией по выбору стратегии формирования инвестиционного портфеля.
Она предназначена лишь для тех, кто знает и понимает что он делает и какие риски на себя принимает.
Определения
Рыночная капитализация ценной бумаги — рыночная стоимость всех выпущенных в обращение ценных бумаг определённого вида. Численно равна произведению рыночной стоимости ценной бумаги на количество выпущенных в обращение ценных бумаг данного вида.
В рамках данной статьи, инвестиции, это процесс направленный в первую очередь на сохранение денежных средств достаточно долгосрочной перспективе.
Отсюда следует несколько важных выводов:
У вас должны быть сбережения. К сбережениям не относятся средства, которые вы намерены потратить в ближайший год.
Сбережений должно быть достаточно, чтобы заниматься инвестициями. Меньше определённой суммы, заниматься этим не стоит. Т. е., например, меньше 100 000 рублей тратить время даже на "пробовать" не нужно.
Если через год стоимость вашего портфеля внезапно упала в результате обычных для рынка цикличных колебаний (многие ошибочно называют нисходящие волны этих колебаний кризисами), вы должны иметь возможность подождать несколько лет, пока рыночная ситуация изменится.
За сохранение чего-либо необходимо платить. Поэтому если ваши инвестиции через год не приумножились, а лишь немного упали в цене, можно говорить о достаточно неплохом результате.
Таким образом, вы должны быть способны ждать сколь угодно долго, а в целевой доходности ориентироваться на уровень инфляции.
Индексное инвестирование — пассивная стратегия инвестиций в ценные бумаги. Она обладает как существенными достоинствами, так и столь же существенными недостатками.
К достоинствам следует отнести:
низкие затраты на формирование и реформацию портфеля;
историческая доходность заметно выше среднего.
Из недостатков наиболее важны следующие:
неспособность портфеля противостоять нисходящим трендам на рынке;
достаточно низкая реакция на текущие рыночные колебания.
Методика формирования портфеля
Для формирования портфеля необходимо произвести следующие действия:
Оценить количество денежных средств направляемых на формирование портфеля.
Выбрать рынок и брокера.
Составить список ценных бумаг отсортированный по капитализации.
Произвести покупки.
Ежеквартально необходимо производить реформацию портфеля. Для этого заново составлять список ценных бумаг (п. 3). Продавать ценные бумаги, количество которых превышает необходимое и покупать те, которых в портфеле недостаточно.
Приведём методику составления списка ценных бумаг для покупки на примере ММВБ:
Перейти на сайт ММВБ (проверив/установив флаги в форме: Акции ФР, Все акции, Основные режимы (акции), Итоги торгов, "Вчерашняя" дата — обязательно измените дату и проверьте правильность установки полей!).
Для выбора наиболее ликвидных акций отсортировать таблицу по полю Объём, руб.
Скопировать необходимое вам количество страниц (около 10) таблицы итогов торгов в любую программу или онлайн сервис электронных таблиц (ранее было доступно скачивание в формате CSV, однако невероятная жадность и глупость биржы заставили её сделать этот сервис платным).
В получившуюся таблицу добавить столбец "Объем выпуска".
Перейти на первую страницу таблицы. Выбрать вкладку "Описание инструмента" в информационной карточке.
Для каждого добавленного в таблицу инструмента перенести значение "Объем выпуска" из карточки в таблицу. Внимание, "Объем выпуска" выбирается именно из карточки "Описание инструмента" (слева внизу).
Создать в таблице столбец "Рыночная капитализация". Ввести туда формулу умножения значений полей "Срвзв. цена, руб." и "Объем выпуска" для каждой строки (далее для умножения будет использоваться символ звёздочки — *, т.е. данная формула будет выглядеть — "Срвзв. цена, руб." * "Объем выпуска"). Значение в этих ячейках будет соответствовать рыночной капитализации ценной бумаги.
Отсортировать столбец "Рыночная капитализация" по убыванию.
Посчитать рыночную капитализацию всех бумаг добавленной вами в таблицу. Для этого под последней ячейкой столбца "Рыночная капитализация" ввести формулу сумирование всего столбца. Слева от него написать слово "Итого:".
Создать столбец "Доля в портфеле, %". Введите туда формулу - "Рыночная капитализация"/Поле Итого столбца "Рыночная капитализация".
Создать столбец "Мои средства, руб". В поле в строке "Итого:" этого столбца введите размер денежных средст, которые вы направляете на формирование своего портфеля.
В каждую строку столбца "Мои средства" введите формулу — "Доля в портфеле, %" * Поле Итого столбца "Мои средства". В этом столбце в каждой строке получилась сумма, на которую вы должны купить акции компании.
Добавьте столбец "Мои акции, штук" и в каждую строку введите формулу — "Мои средства"/"Срвзв. цена, руб.". В этом столбце получилось сколько акций компании вы можете купить.
Сохраните эту версию таблицу под своим именем, она вам может ещё понадобится. Дальнейшие операции производите в таблице, с новым именем. Вместо сохранения вы можете скопировать получившуюся таблицу в новый лист и дальнейшие операции производить там.
Удалите из таблицы, начиная с последней все строки, где сумма удвоенной комиссии по сделке превышает 10% от значения столбца "Мои средства". Например, если минимальная комиссия брокера за сделку составляет 40 рублей, то на покупку и продажу вы затратите 80 рублей, т.е. чтобы ничего не заработать на этой акции когда она выростет на 10%, ваши инвестицию в эту акцию должны составить не менее 800 рублей. Т.е. все акции, в которые вы можете вложить менее 800 рублей необходимо удалить. Вы можете, также, произвольно увеличить сумму отсечения, например не покупать акции, которых следует купить менее чем на 1000 рублей.
Удалите из таблицы, начиная с последней все строки, в которых количество акций которые вы можете купить меньше 1.
В столбце "Мои акции, штук" получилось сколько акций вы должны купить чтобы сформировать портфель.
В результате, для 100 000 рублей на условный день должна получиться приблизительно такая таблица:
Наименование
Срвзв. цена, руб
Объём выпуска, шт
Рыночная капитализация, руб
Доля в портфеле, %
Мои средства, руб
Мои акции, шт
ГАЗПРОМ ао
169,8
23 673 512 900
4 005 084 912 422
23,87%
23 875
141
Роснефть
231,3
10 598 177 817
2 451 358 529 072
14,61%
14 613
63
Сбербанк
81,93
21 586 948 000
1 768 618 649 640
10,54%
10 543
128
ЛУКОЙЛ
1 573,84
850 563 255
1 338 650 473 249
7,98%
7 980
5
Сургнфгз
24,75
35 725 994 705
884 111 190 965
5,27%
5 270
212
ГМКНорНик
4 565,09
190 627 747
870 232 821 552
5,19%
5 188
1
ВТБ ао
0,07
10 460 541 337 338
761 527 409 358
4,54%
4 540
62 357
Газпрнефть
140,55
4 741 299 639
666 389 664 261
3,97%
3 972
28
НЛМК ао
91,35
5 993 227 240
547 481 812 040
3,26%
3 264
35
Новатэк ао
178
3 036 306 000
541 494 812 040
3,23%
3 228
18
МТС-ао
231,33
1 993 326 138
461 116 135 504
2,75%
2 749
11
СевСт-ао
343
1 007 701 355
346 014 414 266
2,06%
2 063
6
ФСК ЕЭС ао
0,29
1 153 514 196 362
339 133 173 730
2,02%
2 022
6 876
ММК
29,31
11 174 330 000
327 553 135 290
1,95%
1 953
66
РусГидро
1,21
269 695 430 802
326 331 471 270
1,95%
1 945
1 607
Татнфт 3ао
140,69
2 178 690 700
306 519 994 583
1,83%
1 827
13
Уркалий-ао
140,85
2 124 390 000
299 220 331 500
1,78%
1 784
12
Мечел ао
681,83
416 270 745
283 825 882 063
1,69%
1 692
57
Система ао
25,97
9 650 000 000
250 571 900 000
1,49%
1 494
57
Итого:
16 775 236 209 141
100,00%
100 000
Следует отметить, что на биржах акции торгуются не штуками, а лотами, в лоте, обычно круглое количество акций — 1, 10, 100, 1 000 и т.д. Размер лота вы можете уточнить у своего брокера, обычно непосредственно из торговой программы ("Описание инструмента" или что-то подобное).
Например, для нашего списка: Сургнфгз торгуется лотом по 100 штук (т.е. вы можете купить только 2 лота), ВТБ — 1 000 штук (62 лота), НЛМК — 100 штук (не получается купить его акций при текущих суммах), ФСК ЕЭС ао — 100 шт. (68 лотов), ММК — 100 шт (ни одной), РусГидро — 100 штук (16 лота), Система ао — 100 штук (ни одного лота).
Если остатки денег при нормализации портфеля высоки, следует произвести пересчёт начиная с шага 14 (для этого мы сохраняли таблицу).
Для этого, после столбца "Срвзв. цена, руб" вставить два столбца "Размер лота, шт" и "Стоимость лота, руб." в первый из которых вставить найденную нами цену лота, а во второй формулу — "Срвзв. цена, руб." * "Размер лота, шт".
В столбце "Мои акции", соответственно произвести замену на формулу — "Мои средства"/"Стоимость лота, руб.".
После этого произведите пересчёт - шаги 15-17.
Итоговая таблица при заданных условиях будет выглядеть так:
Наименование
Срвзв. цена, руб
Размер лота, шт.
Стоимость лота, руб
Объём выпуска, шт
Рыночная капитализация, руб
Доля в портфеле, %
Мои средства, руб
Мои акции, шт
ГАЗПРОМ ао
169,8
1
169,18
23 673 512 900
4 005 084 912 422
23,87%
23 875
149
Роснефть
231,3
1
231,3
10 598 177 817
2 451 358 529 072
14,61%
14 613
67
Сбербанк
81,93
1
81,93
21 586 948 000
1 768 618 649 640
10,54%
10 543
136
ЛУКОЙЛ
1 573,84
1
1 573,84
850 563 255
1 338 650 473 249
7,98%
7 980
5
Сургнфгз
24,75
100
2 474,7
35 725 994 705
884 111 190 965
5,27%
5 270
2
ГМКНорНик
4 565,09
1
4 565,09
190 627 747
870 232 821 552
5,19%
5 188
1
ВТБ ао
0,07
1000
72,80
10 460 541 337 338
761 527 409 358
4,54%
4 540
66
Газпрнефть
140,55
1
140,55
4 741 299 639
666 389 664 261
3,97%
3 972
29
Новатэк ао
178
1
178,34
3 036 306 000
541 494 812 040
3,23%
3 228
19
МТС-ао
231,33
1
231,33
1 993 326 138
461 116 135 504
2,75%
2 749
12
СевСт-ао
343
1
343,37
1 007 701 355
346 014 414 266
2,06%
2 063
6
ФСК ЕЭС ао
0,29
100
29,4
1 153 514 196 362
339 133 173 730
2,02%
2 022
72
РусГидро
1,21
1
121,00
269 695 430 802
326 331 471 270
1,95%
1 945
17
Татнфт 3ао
140,69
100
140,69
2 178 690 700
306 519 994 583
1,83%
1 827
13
Уркалий-ао
140,85
1
140,85
2 124 390 000
299 220 331 500
1,78%
1 784
13
Мечел ао
681,83
1
681,83
416 270 745
283 825 882 063
1,69%
1 692
2
ХолМРСК ао
3,95
100
394,5
41 041 753 984
161 909 719 467
1,02%
1 024
2
Итого:
16 775 236 209 141
100,00%
100 000
Оценка получившихся результатов
Возможно вас смутит получившийся результат. Однако посмотрим насколько ваш портфель, составленный по этой методике за несколько часов похож на портфели профессиональных менеджеров.
На дату составления условной таблицы портфель выглядел так:
MSCI Code
Security Name
Price
Currency
Shares FIF Adjusted
Weight%
Price Adj. Factor
FX Rate
Country
Reuters Code (RIC)
Currency Next Day
1884205
GAZPROM (RUB)
171.35000
RUB
9,469,404,000.00
26.57
1.000000
30.068750
RU
GAZP.MM
RUB
1874804
LUKOIL HOLDING(RUB)
1566.01000
RUB
467,809,790.25
11.99
1.000000
30.068750
RU
LKOH.MM
RUB
1896804
SBERBANK RUSSIA COM(RUB)
82.47000
RUB
8,634,779,200.00
11.66
1.000000
30.068750
RU
SBER03.MM
RUB
2491705
NORILSK NICKEL MMC(RUB)
4592.00000
RUB
85,782,486.15
6.45
1.000000
30.068750
RU
GMKN.MM
RUB
2375301
MOBILE TELESYS ADR (USD)
51.19000
USD
199,332,614.00
5.02
1.000000
1.000000
RU
MBT.N
USD
3481902
ROSNEFT (RUB)
231.39000
RUB
1,271,781,338.04
4.82
1.000000
30.068750
RU
ROSN.MM
RUB
2056003
TATNEFT COMMON (RUB)
140.95000
RUB
1,416,149,150.00
3.27
1.000000
30.068750
RU
TATN3.MM
RUB
3241302
NOVATEK GDR (USD)
70.10000
USD
91,089,180.00
3.14
1.000000
1.000000
RU
NVTKq.L
USD
1885706
SURGUTNEFTEGAZ COMN(RUB)
24.70200
RUB
7,145,198,941.00
2.89
1.000000
30.068750
RU
SNGS.MM
RUB
2242101
VIMPELCOM ADR (USD)
18.55000
USD
307,686,000.00
2.81
1.000000
1.000000
RU
VIP.N
USD
6086401
RUSHYDRO (RUB)
1.23000
RUB
107,878,172,320.80
2.17
1.000000
30.068750
RU
HYDR.MM
RUB
3692203
VTB BANK(RUB)
0.07410
RUB
1,568,892,823,740.30
1.90
1.000000
30.068750
RU
VTBR.MM
RUB
3412502
POLYUS GOLD (RUB)
1453.93990
RUB
76,251,098.80
1.82
1.000000
30.068750
RU
PLZL.MM
RUB
3025001
MECHEL ADR (USD)
24.00000
USD
145,694,760.75
1.72
1.000000
1.000000
RU
MTL.N
USD
3826302
URALKALI COMMON (RUB)
140.99000
RUB
743,536,500.00
1.72
1.000000
30.068750
RU
URKA.MM
RUB
1885703
SURGUTNEFTEGAZ PREF(RUB)
14.39000
RUB
6,931,798,411.50
1.63
1.000000
30.068750
RU
SNGS_p.MM
RUB
6120301
FEDERAL GRID UES (RUB)
0.30300
RUB
288,378,549,090.50
1.43
1.000000
30.068750
RU
FEES.MM
RUB
3058501
AFK SISTEMA GDR (USD)
25.19000
USD
96,500,000.00
1.20
1.000000
1.000000
RU
SSAq.L
USD
3099802
NOVOLIPETSK METAL GDR
30.16000
USD
77,911,954.12
1.16
1.000000
1.000000
RU
NLMKq.L
USD
2517402
SEVERSTAL (RUB)
347.05000
RUB
201,540,271.00
1.15
1.000000
30.068750
RU
CHMF.MM
RUB
1896803
SBERBANK RUSSIA PREF(RUB
66.60000
RUB
1,000,000,000.00
1.09
1.000000
30.068750
RU
SBER03_p.MM
RUB
2361302
GAZPROM NEFT (RUB)
144.55000
RUB
331,891,000.00
0.79
1.000000
30.068750
RU
SIBN.MM
RUB
2511201
WIMM-BILL-DANN ADR (USD)
21.54000
USD
70,400,000.00
0.75
1.000000
1.000000
RU
WBD.N
USD
3707801
PHARMSTANDARD GDR
19.19000
USD
75,585,206.00
0.71
1.000000
1.000000
RU
PHSTq.L
USD
6187102
INTER RAO EES(RUB)
0.04180
RUB
1,023,351,230,255.85
0.70
1.000000
30.068750
RU
IUES.MM
RUB
3358401
COMSTAR UTS GDR
6.00000
USD
167,176,344.00
0.49
1.000000
1.000000
RU
CMSTq.L
USD
3584002
TMK GDR
18.15000
USD
54,562,562.50
0.49
1.000000
1.000000
RU
TRMKq.L
USD
3672103
POLYMETAL (RUB)
287.99000
RUB
99,843,750.00
0.47
1.000000
30.068750
RU
PMTL.MM
RUB
Таким образом, вы можете убедиться, на сколько ваш портфель близок к портфелю индекса на который ориентируются фонды с портфелем более 3 трлн. долларов США.